李生来到于敬水身边，凝重道："此事还大有隐情。"接着把自己和黄世云对他自己的死因的想法和推论说了出来。说完，从怀里掏出了蕙子的手稿，道："亭上还有她自杀前刻下的绝命诗。"于敬水就着火把看了几页，连连檫汗。失声道："是这样!是这样!"抬头看着烟波亭里声嘶力竭的僵尸，长叹了一声。
东方出现了鱼肚白，太湖薄雾缭绕碧波荡漾。烟波亭里的陈柱"啊"了一声，仆在地上。那秀才搂住两个女人，三人抱在一块，也渐渐地一动不动了。天色完全亮后，几名捕快上前察看，发现他们已经僵硬了，面目隐约已是骷髅形状。众人看到亭子里刻的绝命诗，唏嘘不已，但很快就将僵尸焚化，然后抬到屋后三里外的山坡上他们原先的墓穴埋掉，陈柱另外埋葬，木牌上写"江阴人陈柱之墓"。于敬水和李生四处看看，发现这里的土地阴干，昆虫蚂蚁不易生存，果然是上好的"养尸地"，怪不得尸体可以不腐复生。
在查封了烟波亭后，于敬水亲书"生人勿近"四字叫人做成石碑立在亭边。然后回船吴城。船家刘七说起昨晚在船上看见火光和人声鼎沸的情景，很是眉飞色舞，连连感激李生。但李生却无法高兴起来。他低声与于敬水商量了一下，于敬水下令回城后立刻拘捕"连碗吃"餐馆掌柜胡钦。捕快们磨拳檫掌，准备行动。船在岸边靠岸后，于敬水，李生和八名捕快飞奔城中的"连碗吃"餐馆，在门口就看见了掌柜胡钦正在备马出逃，原来他听到了官府民团围剿烟波亭僵尸的消息!
几名捕快一见，发出警告："贼人站住，官差在此!"飞身上前擒拿。胡钦大惊，脸色一变，竟施展武功拒捕，这员外原来是个深藏不露的武林高手。他上下翻飞，把两个捕快击得连连跌倒。腾越之下又把一名捕快摔出一丈开外，另几个捕快见状大怒，奋力上前。胡钦长啸一声，从怀中掏出短刀，寒光闪处，两名捕快惨叫倒地。有一个情急之下扑起死死将其抱住。胡钦狠力用肘一击，捕快头骨爆裂，但仍不松手。胡钦大骇，内力一震，捕快被震开，接着又被一脚踢上街对面的房顶。李生雷霆震怒，拔出长剑刺来，胡钦闪过但第二剑又横削过来，他凌空扭身避过，第三剑却在他落地时刺进了大腿内，胡钦跪下惊道："连环剑!你，你就是李世师!"李生冷笑道："胡掌柜，你到底还是真正认识了我。"几名捕快快速上前将其捆住，押回县衙。于敬水立刻升堂审讯，严刑拷掠之下，皮开肉绽的胡钦受刑不过，终于招供。
八年前，家道中落的黄世云和妻妾蕙子，兰姑一起回到烟波亭旧屋隐居，象春秋吴国的范蠡西施一样过着泛舟太湖的生活。黄世云因为经常给人作画认识了胡钦，胡钦颇有家财并且附庸风雅，竟然花了一百五十两银子买了秀才的一幅山水画，潦倒中的黄世云十分感激。遂邀请胡钦到烟波亭的家中作客，胡钦见识了秀才的妻妾，觉得她们不仅美若天仙而且气质高雅，心甚嫉妒起了染指之心。其后，胡钦经常请黄世云到城中作画，显示非常热衷丹青，被落魄的秀才视为知己，不知已落入圈套。胡钦在招呼秀才的饮食当中下了一种名叫"春心散"的慢性毒物，服用后会性力减弱直至残废。可怜黄世云一直蒙在鼓里。有一天，黄世云在胡钦家中喝醉昏睡，胡钦连夜赶往烟波亭，黑暗中进入卧室中假扮秀才将蕙子奸污，天没亮就匆忙逃离。第二天，秀才回到家中抱歉地解释迟归的因由时，蕙子才知受辱，但怕夫君难过不敢声张，从此性情灰暗。半个月后，黄世云又呆留在城中，胡钦再次窜到烟波亭故技重施，结果被兰姑识破，不能得手，狼狈离去。但兰姑也是怕丈夫疑心，也隐瞒了下来。半年后，身心越来越弱的黄世云在精神恍惚中一命呜呼，抛下了跟随他受苦的两个痴心女人。蕙子见到帮丈夫主持丧事的是胡钦，灰心绝望之极，三天后在烟波亭上哀怨地刻下绝命诗自缢身亡。胡钦大失所望，就逼迫兰姑改嫁给他，兰姑誓死不从，在被胡钦用暴力强奸后绝食五天辞世。胡钦心愿未遂，不得已雇请义庄的仵作将他们葬在烟波亭后的山坡上，自以为天衣无缝，但八年后还是被官府捉拿归案。